4月8日，美國股市高開低走，三大指數(shù)收盤集體下跌，道指和標(biāo)普雙雙連跌四天。

截至收盤，道瓊斯指數(shù)跌0.84%，一度從高位跌超2300點，報37645.59點；標(biāo)普500指數(shù)跌1.57%，報4982.77點，自去年4月以來首次收于5000點下方；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌2.15%，報15267.91點。

美股巨震

蘋果、特斯拉跌近5%

美股早盤時，道指一度漲超3.8%。

標(biāo)普和納指一度漲逾4%和4.5%。

當(dāng)時，消息面上，據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間4月8日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交媒體平臺“真實社交”上發(fā)文表示，他剛剛和韓國代理總統(tǒng)韓德洙進(jìn)行了一次“很好的通話”，討論了關(guān)稅、造船、韓國購買美國液化天然氣以及支付美國為韓國提供的重大軍事保護(hù)費用等內(nèi)容。

對于軍事保護(hù)費用，特朗普表示，韓國在他的第一個任期內(nèi)就開始支付這些費用，金額達(dá)數(shù)十億美元，但拜登出于未知原因終止了這筆交易，這讓所有人都感到震驚。

特朗普稱，雙方都有為兩國達(dá)成一項“偉大協(xié)議”的條件和可能性，韓國的高層團(tuán)隊正在飛往美國的飛機(jī)上。

圖/央視新聞

熱門個股方面，“七巨頭”集體走低，微軟跌0.92%，蘋果跌4.98%，英偉達(dá)跌1.37%，亞馬遜跌2.62%，谷歌C跌1.78%，Meta跌1.12%，特斯拉跌4.9%，盤中振幅較大。

費城半導(dǎo)體指數(shù)跌3.57%，AMD跌6.49%，德州儀器跌5.19%。

中概股方面，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌5.05%，連跌第五天。

熱門中概股多數(shù)下跌，萬國數(shù)據(jù)跌14.34%，愛奇藝跌12.07%，好未來跌10.6%，理想汽車跌8%，小鵬汽車跌7.44%，蔚來跌6.55%，阿里巴巴跌6.24%，騰訊音樂跌6.04%，拼多多跌6.03%，百度跌3.64%，新東方跌3.19%，京東跌2.65%，傳奇生物漲1.72%。

離岸人民幣一度跌超800點

國際油價大跌

周二（4月8日）紐約尾盤，離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報7.4257元，較周一紐約尾盤跌807點，日內(nèi)整體交投于7.3366—7.4290元區(qū)間。

4月9日，在岸人民幣對美元夜盤收報7.3390，較上一交易日夜盤收跌170個基點，成交量536.02億美元。

國際油價大幅下跌，美油結(jié)算價收跌近2%，報每桶59.58美元，創(chuàng)2021年4月12日以來新低；布油結(jié)算價收跌超2%，報每桶62.82美元。

投資者仍需謹(jǐn)慎

二進(jìn)制資產(chǎn)高級基金經(jīng)理傅英杰認(rèn)為，在當(dāng)前全球避險的新環(huán)境下，資產(chǎn)配置思路偏防御，可關(guān)注防御性板塊的機(jī)會，比如公共事業(yè)、醫(yī)療、金融等領(lǐng)域，估值降至歷史分位的科技股也可以考慮長線布局。此外，需要密切關(guān)注Q1財報季AI公司的業(yè)績指引，尤其是資本支出是否持續(xù)，相較于AI芯片和應(yīng)用的公司，AI端側(cè)的機(jī)會或在第二季度更有可能出現(xiàn)。

渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，在這輪下跌之后，標(biāo)普500指數(shù)的市盈率已經(jīng)接近2000年以來的平均水平，可以擇機(jī)關(guān)注科技和通信服務(wù)、金融、健康護(hù)理等行業(yè)的機(jī)會。

不過，后續(xù)各國圍繞關(guān)稅問題的博弈將影響市場走向。4月8日，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，中方注意到，美東時間4月7日，美方威脅進(jìn)一步對華加征50%關(guān)稅，中方對此堅決反對。如果美方升級關(guān)稅措施落地，中方將堅決采取反制措施維護(hù)自身權(quán)益。中方重申，貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家，保護(hù)主義沒有出路。施壓和威脅不是同中方打交道的正確方式。中方敦促美方立即糾正錯誤做法，取消所有對華單邊關(guān)稅措施，停止對華經(jīng)貿(mào)打壓，與中方在相互尊重的基礎(chǔ)上，通過平等對話妥善解決分歧。

另據(jù)央視新聞消息，歐盟委員會貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)安全委員謝夫喬維奇當(dāng)?shù)貢r間4月7日表示，歐盟對美第一部分關(guān)稅計劃于4月15日開始，第二部分關(guān)稅計劃于5月15日開始。謝夫喬維奇表示，歐盟成員國將于4月9日就針對美國鋼鐵和鋁關(guān)稅的反制措施進(jìn)行投票表決，若表決通過，歐盟對美的兩部分關(guān)稅將分別于4月15日和5月15日開始征收。

王昕杰表示，在經(jīng)歷了前兩日大幅下跌之后，美股迎來喘息，特朗普關(guān)稅的影響已經(jīng)較大程度定價，但此時就斷言后續(xù)的波動性會下降還為時尚早，后續(xù)的談判進(jìn)展也將影響風(fēng)險資產(chǎn)的波動。

在關(guān)稅的重壓之下，美國的衰退概率有所上升。王昕杰對美股持中性觀點，資金有可能會流向前期承壓的中國資產(chǎn)和歐元區(qū)股票。另外，他仍然青睞黃金在此期間展現(xiàn)的對沖風(fēng)險的能力以及發(fā)達(dá)市場高收益?zhèn)?/p>

盡管近期黃金一度大幅回調(diào)，但王昕杰認(rèn)為，黃金的前景幾乎沒有變化，各央行仍熱衷于買入黃金，美國政策不確定性加劇增加了支持黃金的因素，黃金可能是用于對沖通脹上升風(fēng)險或滯脹憂慮的工具。近期金價的回調(diào)可能是由于交易倉位擁擠，疊加股市大幅下降催生補(bǔ)繳保證金的賣壓，他仍然傾向于逢低買入黃金。

美股“衰退交易”陰霾籠罩

對于美股而言，盡管跌勢暫止，但未來的衰退風(fēng)險不可忽視。

上周摩根大通已大幅下調(diào)了對美國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測，預(yù)計2025年美國經(jīng)濟(jì)將萎縮0.3%，低于早先預(yù)測的增長1.3%。摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bruce Kasman還警告稱，今年全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率已由原先的40%上升至60%。

4月7日，美國資管巨頭貝萊德首席執(zhí)行官拉里·芬克表示，許多商界領(lǐng)袖認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)陷入嚴(yán)重衰退之中。“與我交談過的大多數(shù)首席執(zhí)行官都在說，我們現(xiàn)在可能處于衰退之中?！?/p>

投資者對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂超過通脹，市場為何交易衰退而不是滯脹？東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，三方面因素是直接催化劑。其一，美聯(lián)儲選擇鷹派應(yīng)對滯脹風(fēng)險而非救市，“美聯(lián)儲看跌期權(quán)”落空，這一方面意味著“脹”的風(fēng)險降低，另一方面也意味著“滯”的風(fēng)險增大。其二，油價大跌給通脹預(yù)期降溫。其三，由于“對等關(guān)稅”的力度已接近甚至超過20世紀(jì)30年代大蕭條時期的高關(guān)稅情景，市場更多將當(dāng)前類比為大蕭條時期而非20世紀(jì)70年代的大滯脹，并進(jìn)行線性外推，強(qiáng)化了市場的衰退預(yù)期，對流動性危機(jī)的擔(dān)憂驟升也加劇了短期的衰退預(yù)期。但當(dāng)前市場的衰退交易并不意味著美國最終不會走向滯脹，內(nèi)外部環(huán)境使得此輪關(guān)稅對通脹的上行風(fēng)險料將大于2018年至2019年。

在滯脹陰霾沖擊下，華爾街對美股的悲觀聲音不絕于耳，機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)價。資產(chǎn)管理公司Miller Tabak首席市場策略師Matthew Maley表示，未來幾個月標(biāo)普500指數(shù)“極有可能”跌至4300點，跌至4000點或更低也并非不可能。

也有人持相對樂觀的看法。摩根大通全球市場策略師Jack Manley表示，當(dāng)出現(xiàn)嚴(yán)重拋售時，通常會出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。鑒于這次拋售的性質(zhì)，反彈的可能性要高得多，無論反彈何時出現(xiàn)，都相當(dāng)集中且相當(dāng)強(qiáng)勁。市場最好的日子往往緊跟著最差的日子而來。

展望未來，蘆哲提醒，“對等關(guān)稅”下一步的核心問題在于：關(guān)稅是目的還是手段？如果是目的，那么當(dāng)前的高關(guān)稅將是常態(tài)，美國乃至全球經(jīng)濟(jì)衰退難以避免；如果是手段，則應(yīng)關(guān)注談判后特朗普對關(guān)稅的延期與豁免。短期看關(guān)稅政策風(fēng)險難言充分發(fā)酵，中期看美國經(jīng)濟(jì)仍存在滯脹風(fēng)險，因流動性問題回調(diào)的黃金仍然是最佳資產(chǎn)。