21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者 崔文靜 北京報(bào)道  

在9月24日上午舉行的國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清釋放重磅信號(hào)：證監(jiān)會(huì)即將出臺(tái)兩項(xiàng)重磅政策：《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“并購(gòu)重組六條”），以及《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）。

其中，“并購(gòu)重組六條”重點(diǎn)內(nèi)容包括：大力支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，積極鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，進(jìn)一步提高監(jiān)管包容度，下大力氣提升重組市場(chǎng)交易效率等。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》包含系列關(guān)于支持中長(zhǎng)期資金入市的安排，總體是著眼于“長(zhǎng)錢更多、長(zhǎng)錢更長(zhǎng)、回報(bào)更優(yōu)”的目標(biāo)，進(jìn)一步促進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市；主要包括大力發(fā)展權(quán)益類公募基金、完善“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的制度環(huán)境、持續(xù)改善資本市場(chǎng)生態(tài)三大舉措。

除了即將發(fā)布的兩項(xiàng)新政策，吳清同時(shí)明確下一步資本市場(chǎng)建設(shè)的“三個(gè)突出”方向，包括突出增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性、突出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)回升向好和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、突出保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。

出臺(tái)“并購(gòu)重組六條”

去年8月以來(lái)，系列并購(gòu)重組政策相繼出臺(tái)。吳清在9月24日舉行的發(fā)布會(huì)上表示，在當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)變革加快推進(jìn)、我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)也在加快推進(jìn)的背景下，亟需發(fā)揮好企業(yè)并購(gòu)重組的關(guān)鍵作用，助力產(chǎn)業(yè)整合和提質(zhì)增效。

吳清明確，為進(jìn)一步激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力，證監(jiān)會(huì)將出臺(tái)“并購(gòu)重組六條”。

根據(jù)吳清介紹，“并購(gòu)重組六條”主要內(nèi)容包括：

①大力支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)

證監(jiān)會(huì)將積極支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購(gòu)重組，包括開(kāi)展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)，以及有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、提升關(guān)鍵核心技術(shù)水平的未盈利資產(chǎn)收購(gòu)，引導(dǎo)更多的資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向集聚。

②積極鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合

資本市場(chǎng)在支持新型行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也將繼續(xù)助力傳統(tǒng)行業(yè)通過(guò)重組來(lái)合理提升產(chǎn)業(yè)集中度、提升資源配置效率。對(duì)于上市公司之間的整合需求，證監(jiān)會(huì)將通過(guò)大幅簡(jiǎn)化審核程序等方式來(lái)給予支持。同時(shí)，通過(guò)鎖定期“反向掛鉤”等一些安排，鼓勵(lì)私募投資基金積極參與并購(gòu)重組。

③進(jìn)一步提高監(jiān)管包容度

證監(jiān)會(huì)將在進(jìn)一步遵守規(guī)則的同時(shí)，尊重市場(chǎng)規(guī)律、經(jīng)濟(jì)規(guī)律、創(chuàng)新規(guī)律，對(duì)重組估值、業(yè)績(jī)承諾、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng)，進(jìn)一步根據(jù)實(shí)際情況提高包容度，更好發(fā)揮市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的作用。

④下大力氣提升重組市場(chǎng)交易效率

證監(jiān)會(huì)將支持上市公司根據(jù)交易安排的具體需要，采用分期發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)債等支付工具、分期支付交易對(duì)價(jià)、分期配套融資等方式，進(jìn)一步提高交易靈活性和資金使用效率。

同時(shí)，建立重組簡(jiǎn)易審核程序，對(duì)符合條件的上市公司重組，大幅簡(jiǎn)化審核流程、縮短審核時(shí)限、提高重組效率。

⑤引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)提高服務(wù)水平

引導(dǎo)證券公司等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提高服務(wù)水平，充分發(fā)揮交易撮合和專業(yè)服務(wù)等功能，助力上市公司實(shí)施高質(zhì)量的并購(gòu)重組。

此外，證監(jiān)會(huì)將依法做好監(jiān)管工作，打擊各類違法違規(guī)行為，切實(shí)維護(hù)重組市場(chǎng)秩序，有序開(kāi)展重組，有力有效保護(hù)好中小投資者合法權(quán)益。 

出臺(tái)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》

除了“并購(gòu)重組六條”，根據(jù)吳清介紹，證監(jiān)會(huì)還將出臺(tái)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》。

吳清表示，當(dāng)前資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金總量不足、結(jié)構(gòu)不優(yōu)、引領(lǐng)作用發(fā)揮不夠充分等問(wèn)題依然比較突出，“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的制度環(huán)境還沒(méi)有完全形成。證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門制定了《指導(dǎo)意見(jiàn)》，近日將會(huì)印發(fā)。

根據(jù)吳清介紹，《指導(dǎo)意見(jiàn)》重點(diǎn)提出三方面舉措：

①大力發(fā)展權(quán)益類公募基金

重點(diǎn)是督促基金公司進(jìn)一步端正經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持投資者回報(bào)導(dǎo)向，著力提升投研和服務(wù)能力，創(chuàng)設(shè)更多滿足老百姓需求的產(chǎn)品，努力為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期收益。

證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步優(yōu)化權(quán)益類基金產(chǎn)品注冊(cè)，大力推動(dòng)寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新，適時(shí)推出更多包括創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等中小盤ETF基金產(chǎn)品，更好服務(wù)投資者，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

②完善“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的制度環(huán)境

重點(diǎn)是提高對(duì)中長(zhǎng)期資金權(quán)益投資的監(jiān)管包容性，全面落實(shí)3年以上長(zhǎng)周期考核。打通影響保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的制度障礙，促進(jìn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)做堅(jiān)定的價(jià)值投資者，為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資。

同時(shí)，引導(dǎo)多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)，完善全國(guó)社保基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金投資政策制度，鼓勵(lì)企業(yè)年金基金根據(jù)持有人不同年齡和風(fēng)險(xiǎn)偏好探索開(kāi)展不同類型的差異化投資。

③持續(xù)改善資本市場(chǎng)生態(tài)

重點(diǎn)是多措并舉提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，完善機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理等配套制度安排，同時(shí)嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，塑造中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住、發(fā)展得好”的良好市場(chǎng)生態(tài)。

四方面建設(shè)取得突出成效

實(shí)際上，4月12日新“國(guó)九條”出臺(tái)以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)出臺(tái)系列資本市場(chǎng)建設(shè)相關(guān)政策。根據(jù)吳清介紹，證監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)方面制定了若干個(gè)配套文件，并且制定修訂了50多項(xiàng)制度規(guī)則，與新“國(guó)九條”一起形成了“1+N”政策規(guī)則體系，一批重點(diǎn)措施也在落實(shí)過(guò)程中，資本市場(chǎng)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展取得了一些初步成效。

吳清將初步成效總結(jié)為四大方面：

①市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)

堅(jiān)持監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角，國(guó)辦轉(zhuǎn)發(fā)了證監(jiān)會(huì)等五部委關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)，到8月末，已經(jīng)查辦的證券期貨違法案件有577件。

②市場(chǎng)基礎(chǔ)制度加快完善

優(yōu)化發(fā)行上市、分紅、減持、交易等等各個(gè)環(huán)節(jié)的制度規(guī)則。上市公司2023年度分紅達(dá)到了2.2萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。加強(qiáng)程序化交易監(jiān)管，暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。深入推進(jìn)公募基金費(fèi)率改革，推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)把功能性建設(shè)擺在首位。

③市場(chǎng)功能保持基本發(fā)揮

克服很多困難，保持了IPO、再融資的適當(dāng)節(jié)奏。持續(xù)提升境外上市的備案管理工作質(zhì)效。穩(wěn)步發(fā)揮債券、期貨市場(chǎng)功能。前8個(gè)月，交易所債券市場(chǎng)發(fā)行各類債券8.9萬(wàn)億元，保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

④資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新堅(jiān)定推進(jìn)

圍繞做好金融“五篇大文章”，發(fā)布實(shí)施資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)“十六條”和“科創(chuàng)板八條”等一批政策措施，配合做好支持創(chuàng)投發(fā)展相關(guān)工作。更好發(fā)揮并購(gòu)重組作用，今年5月以來(lái)全市場(chǎng)披露重大重組案例近50單，市場(chǎng)反響比較積極。

“三個(gè)突出”方向

談及下一步資本市場(chǎng)發(fā)展方向，吳清表示，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，堅(jiān)持以改革促發(fā)展、保穩(wěn)定，不斷健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，更好服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化。重點(diǎn)抓好“三個(gè)突出”：

①突出增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性

樹立回報(bào)投資者的鮮明導(dǎo)向，提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值。加快投資端改革，推動(dòng)構(gòu)建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策體系。

證監(jiān)會(huì)將發(fā)布關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)，還將進(jìn)一步完善政策工具箱，守牢風(fēng)險(xiǎn)底線。

②突出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)回升向好和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

聚焦服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力等重點(diǎn)領(lǐng)域，用好股票、債券、期貨等多種資本市場(chǎng)工具，多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)，我們還將發(fā)布關(guān)于促進(jìn)并購(gòu)重組的六條措施。同時(shí)努力會(huì)同各方面暢通私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”各環(huán)節(jié)循環(huán)。

③突出保護(hù)中小投資者合法權(quán)益

堅(jiān)決打擊財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，同時(shí)在代表人訴訟、先行賠付等方面爭(zhēng)取落地更多示范性案例。