21世紀經(jīng)濟報道記者 龐華瑋 廣州報道
9月18日，美聯(lián)儲宣布議息會議決議前一天。
滬指盤中一度失守2700點，隨后翻紅。截至收盤，滬指報2717.28點，漲0.49%；深成指漲0.11%；創(chuàng)指跌0.11%。
與之相對，港股近一周表現(xiàn)出色，尤其大盤股，如互聯(lián)網(wǎng)、銀行等個股。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，在美聯(lián)儲即將宣布降息前夕，有私募機構(gòu)已滿倉港股。
滬指險守2700點
9月18日，兩市探底回升，大盤一度跌破2700點大關(guān)，最低至2689點。對此，市場分析可能觸發(fā)了部分止損盤。
午后一點左右有大資金出手，金融地產(chǎn)等大盤股暴漲，上證指數(shù)重回2700。
多只滬深300ETF、上證50ETF成交量明顯放大。
其中，市場最大的股票型ETF——華泰柏瑞滬深300ETF全天成產(chǎn)量近40億份，機構(gòu)凈買入額為2.12億元。分析人士認為，當(dāng)天國家隊入場掃貨ETF。
而科創(chuàng)板50、中證1000、中證2000等中小微盤股在盤中也一度重挫，尾盤跌幅收窄，當(dāng)天分別收于1.15%、1.71%、2.42%。
全天保守投資的紅利板塊整體表現(xiàn)相對較好，比如高股息的房地產(chǎn)、家電、煤炭漲幅居前，而消費和成長類的農(nóng)林牧漁、食品飲料、電子跌幅居前。
與A股的反應(yīng)不同，美聯(lián)儲降息尚未落地前，對海外資金更敏感的港股市場早已開始聞風(fēng)而動。
港股9月18日休市，但此前兩天A股中秋小長假休市的9月16日、9月17日，港股開市表現(xiàn)較好，均以上漲報收。
最近6個交易日（9月10日至9月17日），港股主要股指反彈均超2%，其中，恒生指數(shù)漲2.69%、恒生科技指數(shù)漲2.90%、恒生中國企業(yè)指數(shù)漲2.88%。
近期港股表現(xiàn)遠好于A股，同期A股主要指數(shù)均出現(xiàn)下跌，如滬深300指數(shù)下跌0.69%。
尤其是港股市場的大盤股，如騰訊控股上漲2.37%、阿里巴巴上漲5.81%、美團-W上漲8.43%、工商銀行和建設(shè)銀行的漲幅均超4%。
格雷資產(chǎn)總經(jīng)理張可興表示，近期港股對美國降息的預(yù)期是有一定的反應(yīng)的，所以最近一兩周，整個港股，特別是大市值的股票，像互聯(lián)網(wǎng)類的股票，基本上沒有太大的跌幅，支撐比較強，這是對美國降息的反應(yīng)。
分析人士認為，短期看，港股表現(xiàn)強于A股，得益于美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，海外資金回流新興市場，其中港股是重新配置的首選。
降息影響
9月18日，為期兩天的美聯(lián)儲議息會議正在進行，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將降息，分歧只是在于降息幅度是25個基點還是50個基點。預(yù)計北京時間周四凌晨2點左右，美聯(lián)儲將宣布議息會議決議。
市場預(yù)期，美聯(lián)儲將結(jié)束長達兩年多的加息周期，進入降息周期。預(yù)計11月和12月的剩余兩次議息會議將繼續(xù)宣布降息，明年還可能降息3至4次，以將基準利率降至3%左右。
美聯(lián)儲降息在即，A股震蕩走勢出乎市場預(yù)料。
對此，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，當(dāng)前市場反應(yīng)顯示，A股市場走勢相對平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅上漲，這在很大程度上是因為影響市場的因素是多方面的，不僅僅取決于美聯(lián)儲降息，還取決于支持經(jīng)濟增長的宏觀政策是否更加有力，能否推動投資者預(yù)期的提升。在當(dāng)前經(jīng)濟增速放緩、部分行業(yè)出現(xiàn)收縮的背景下，出臺更多支持行業(yè)發(fā)展的政策顯得尤為重要。
楊德龍認為，美聯(lián)儲進入降息周期，首先影響中國央行實施較為寬松的貨幣政策，可能會通過降低逆回購利率、存量房貸利率、降低存款準備金率等多種手段來提振經(jīng)濟增長。另一方面，人民幣近期已出現(xiàn)一輪升值，央行維持匯率穩(wěn)定的壓力大大減輕，這也為央行采取更多貨幣政策工具奠定了基礎(chǔ)。人民幣進入升值區(qū)間，將吸引外資回流人民幣資產(chǎn)，這對當(dāng)前走勢疲弱的A股市場是一個利好消息，有利于推動A股市場出現(xiàn)輕微反彈。
一位華南私募機構(gòu)CEO告訴記者，近期A股震蕩，是因為在美聯(lián)儲進入降息周期前，市場對于降息的預(yù)期已經(jīng)有所體現(xiàn)，因此市場鈍感很重，此時對于降息的交易動能不強烈。
上述人士認為，對于A股市場，由于上市公司多數(shù)與國內(nèi)經(jīng)濟緊密相關(guān)，因此其表現(xiàn)更多地受到國內(nèi)政策刺激的影響。如果國內(nèi)政策能夠有效刺激內(nèi)需，那么A股市場可能會受益。反之，如果國內(nèi)政策力度不足，可能會限制市場的反彈力度。
星石投資認為，當(dāng)前市場表現(xiàn)偏弱，主要受內(nèi)外兩方面因素影響。內(nèi)部因素包括經(jīng)濟基本面壓力較大，財政與貨幣政策效果顯現(xiàn)較慢，以及新增政策未能快速落地等；外部因素包括美聯(lián)儲降息路徑以及美國大選仍具有不確定性。同時，上市公司業(yè)績修復(fù)彈性有限，對主線投資方向的指引作用較弱，主線不明的情況下，后續(xù)市場存量博弈的特征或更為明顯。
總體來看，記者采訪的多家機構(gòu)投資人都更看好美聯(lián)儲降息之后的港股表現(xiàn)。
“對于港股市場，由于其對外部資金流動較為敏感，可能會經(jīng)歷更大幅度的反彈，有時超過50%。這主要是因為港股市場在經(jīng)歷一段下跌后，其低估值吸引了資金流入，尤其是在全球資金再平衡的背景下?！币晃蝗A南私募機構(gòu)負責(zé)人說。
上述私募人士認為，在降息周期中，港股市場的互聯(lián)網(wǎng)板塊可能會表現(xiàn)得更為敏感，因為這些公司的回報率較高，且業(yè)績有觸底回升的跡象?；刭徍头旨t政策可能會吸引投資者的關(guān)注，從而支撐股價。此外，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的龍頭企業(yè)通常具有較強的市場地位和穩(wěn)健的現(xiàn)金流，這也有助于在降息周期中吸引資金流入。
一位基金業(yè)人士表示，美聯(lián)儲降息預(yù)期，在市場已經(jīng)交易過多次且充分反應(yīng)之后，鈍感很重，現(xiàn)在大家要等實際真正降息之后資金的回流，資金會持續(xù)推動港股資產(chǎn)、A股資產(chǎn)的一個反彈，尤其是港股資產(chǎn)。
“美聯(lián)儲降息后的A股和H股市場反彈有個輪動，將從醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)開始輪動，但是現(xiàn)在降息預(yù)期對成長股的推動還不是很明顯，往后如果成長股的一些企業(yè)的邊際變好，對股價就會有持續(xù)的推動和修復(fù)?！?/p>
該人士表示，美聯(lián)儲降息后，港股會有資金回補，形成一個支撐，之后預(yù)期將有一個上行，預(yù)計還是不錯的。
一位私募機構(gòu)負責(zé)人表示，“現(xiàn)在我們股票倉位持續(xù)加滿港股，因為港股上行比較確定。如果加滿倉之后，后面港股投資沒有性價比，我們就會改為持倉不動，然后等到這些股票估值回到了20倍以上，才會有所調(diào)整。”
私募排排網(wǎng)認為，伴隨著美聯(lián)儲降息逐步落地后，或?qū)⒏纳艫股、H股市場的資金流動性。A股、H股市場作為全球股票市場洼地之一，對于外溢的資金具有一定吸引力。疊加當(dāng)前市場點位已經(jīng)接近年初低位，調(diào)整或已相對充分，因此當(dāng)下建議投資者可繼續(xù)保持耐心，等待市場回暖。
